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广发房地产供需弱势平衡基本面落地为安

发布时间:2021-01-22 08:51:03 阅读: 来源:刚性防水厂家

成交淡季显著,供需双方维持弱平衡

二月份全国商品房成交延续了一月份的淡季表现,春节及节后效应使整体成交规模较低。我们监控的全国44城市成交指数2月为166,环比1月下降37%,与去年同期相比小幅下降1%;2月39城市住宅成交指数为171,环比下降34%,同比下降7%。与统计局数据相比,重点城市在1~2月商品房成交面积同比下降11%,住宅成交同比下降14%,降幅高于全国平均水平。库存方面,全国商品房库存指数小幅下降,库存指数环比下降1%,同比上升15%,住宅库存指数环比下降2.5%,同比上升9.2%。从批售比数据参考意义有限,供给与需求两端均处于弱势状态,市场情绪方面,通过对世联地产的上门量和进线量数据的分析,上门量持续下降,进线率同样处于下降至历史低位。

整体趋势一致,区域小幅分化

在春节回乡置业的带动下,三线城市本月的成交水平同比增长9.5%,而一线城市同比下降幅度较大,二线城市同去年相比基本持平。一季度整体来看各线城市差别并不明显,整体市场疲软的环境下,差异只存在于细微的环节。限购城市成交规模在1月份有所回落的基础上继续维持低增速状态;而非限购城市,却由于增速维持下降趋势。

企业销售情况

2月份23家房企成交指数环比下降42%,同比上涨5%;23房企销售面积同比上升5%,而A股上市房企销售面积同比下降5%。由于季节性原因及节日因素导致周期性成交量下行。价格方面,规模房企整体在2月份成交价格同比几乎无变化,环比下降1%;A股重点房企成交均价同比上升15%,环比下降10%左右,整体销售价格变化趋势与市场观望态度基本相符,而A股房企价格的同比上涨主要13年同期基数过小导致。

本月观点

前两个月的基本面持续向下符合我们前期的预期,在可预期的三月份预计继续下行。但站在目前这个时点上,可预期一季度大中城市下降20%左右,我们认为四月份继续恶化的概率不大。随着基本面的回落,价格区域差异逐步表现出来,政策的预期也将会有所变化。在预期基本面底部到来之前板块将逐步走出底部区域,部分个股将率先走出行情。建议重点关注万科、华夏幸福(600340)、阳光城(000671)、中南建设(000961)、泰禾集团(000732)、北京城建(600266)。

风险提示

库存较高,关注系统性降价风险。

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