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分级基金B或再迎下折潮A份额看跌期权价值显现-【新闻】

发布时间:2021-05-28 17:34:33 阅读: 来源:刚性防水厂家

分级基金B或再迎“下折”潮 A份额看跌期权价值显现

昨日,一带B净值下跌至0.239元,跌破0.25元的“下折”阈值。

此外,据集思录网站统计,多达10只分级基金的母基金再跌10%以内便会触发“下折”,其对应的B份额包括工业4B、同瑞B、证券股B、转债B级、创业板B、证保B级、钢铁B、券商B级以及煤炭B基等,而上述基金亦于昨日密集发布公告,提示下折风险。其中,工业4B、同瑞B的母基金需分别下跌约6.35%和6.59%便会触发“下折”。

昨日,上述基金无一例外在尾盘均牢牢封于跌停板上,但期间亦有部分投资者意欲借道上述高风险的基金“博反弹”,例如创业板B早盘封于跌停,上午11点左右被急速拉升至翻红,但最终仍然封于跌停。

由于分级B净值越跌杠杆越大,例如7月27日部分逼近折算的分级B净值跌幅超过20%,但二级市场交易受到10%的涨跌停限制,这意味着分级基金B份额单日价格跌幅远远小于净值跌幅,在持续下跌的市场中期溢价率会持续飙升。而分级B是按照市价买入,按照净值下折,下折前分级基金B份额的溢价高低成为决定其下折亏损幅度的主要因素。

根据集思录网站估算,昨日一带B溢价率高达61%,而工业4B溢价率更是高达84%,同瑞B溢价率为47%,其余逼近“下折”阀值的分级B溢价率均明显高于历史均值。一旦发生下折,这些分级基金B份额投资者的“下折”损失将达到40%甚至更高。

A份额看跌期权价值显现

近期逼近下折的B份额持续跌停,部分投资者通过买入A份额合并赎回的方式卖出B份额,对于A份额的需求推动其价格上行。此外,对于看空后市的投资者而言,分级指数基金A份额可以作为一个绝佳的“看跌期权”进行投资。

向下折算条款约定,对于A类份额,维持A、B份额的固定比例,净值归1,份额折为原先的四分之一,其余四分之三转化为母基份额派发给持有人。向下折算会给A份额带来期权价值,期权的收益来源于上述四分之三的份额折算,分级基金以交易价进行交易,以净值进行折算,期权价值来源于市价与净值之间的差额。

例如,中融中证一带一路在7月16日逼近下折,一带B在此前3个交易日连续跌停,而一带A在7月16日之前则加速上涨,此后市场反弹,一带A小幅震荡下行,但最近3个交易日随着该基金再度逼近下折阀值,一带A再度上涨,自7月9日低点反弹至今,涨幅近17%。

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